55世纪

 

摘要：油脂市场利空已逐步消化，阶段性触底，短期下跌空间有限。从中恒久来看，随着海内油菜籽莳植面积下降，以及临储菜油拍卖靠近尾声，海内菜油供应保存重大缺口，而外洋油菜籽供应同样偏紧，我国油菜籽入口难以大幅增添，菜油同样云云。

　　油脂市场利空已逐步消化，阶段性触底，短期下跌空间有限。从中恒久来看，随着海内油菜籽莳植面积下降，以及临储菜油拍卖靠近尾声，海内菜油供应保存重大缺口，而外洋油菜籽供应同样偏紧，我国油菜籽入口难以大幅增添，菜油同样云云。海内菜油供应缺乏，却又无法通过入口更多油菜籽和菜油来知足海内需求。现在我国整年菜油消耗量为600多万吨，若全球油菜籽供应无显着改观，只能通过菜油与其他植物油价差扩大，以抑制菜油的消耗，菜棕、菜豆扩大套利可一连重点关注。

　　

　　阻止4月13日，美豆累计出口销售抵达5570万吨，销售进度为101%。巴西大豆销售进度缓慢，加上美豆升贴水报价仍有竞争优势有利于美豆出口。未来4个月，美豆有望净销售200万吨。美豆累计出口装船4857万吨，离美国农业部5511万吨的目的尚有654万吨。距离期末仍有20周，每周只需销售33万吨即可。后期，USDA有望上调出口0.2亿蒲式耳，期末库存下降。

　　

　　马来西亚棕榈油产量恢复迅速，一连四个月同比增添，其中17年1-3月同比增幅均高达两位数。印尼产量恢复相当强劲，同比增幅一连高达20%，主要由于印尼油棕树莳植面积增添，且树龄结构年轻。

　　

　　就海内而言，今年度油菜籽莳植面积继续下降，单产略好于去年，预估天下产量为450万吨，榨油用量约为420万吨，则出油150万吨左右。近年来，由于莳植效益不佳，加上临储政策作废，海内油菜籽莳植面积萎缩，产量呈断崖式下降。从调研情形相识，未来莳植面积下降空间有限，基本降无可降，但大幅增添亦无可能。

泉源：浙商期货  编辑：中国油脂网